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每周报告展示了大型投机者和资管公司在芝加哥商品交易所期货市场中的持仓情况，可作为分析市场情绪的重要参考。以下数据来自美国商品交易委员会，截至6月3日周二，发布时间与交易员实际持仓之间约有三天滞后期。报告于周五发布，但仅包含至周二的数据，更适合长线交易者参考。

本周COT持仓承诺报告显示，黄金上周五跌破200日均线，农产品多头大幅平仓；外汇市场上，日元空头升至历史新高，澳元多头也面临翻转风险。与此同时，美元净多头升至八周高位，市场对美联储潜在加息的预期正深刻影响各类资产走势。

外汇市场

总体来看，截至6月3日当周，IMM货币期货中美元多头头寸变化不大，对八种主要货币的综合净多头约为166亿美元（另一口径为156亿美元），美元整体呈现横盘震荡。不过，在表面平静之下，资金轮动较为明显。欧元、瑞郎和英镑获得较强买盘，而日元、澳元和加元则持续遭遇抛售。

最新COT数据收集时，流入美元多头的动能已经放缓。尽管净多头敞口仅增加6亿美元，但自最新非农就业报告和供应管理协会报告发布以来，多头仓位已有所增强。以近期标准衡量，156亿美元的美元净多头敞口可能偏高，但若拉长时间线，此前多头头寸曾超过300亿美元。

我们需要密切关注美元在当前位置的表现。美元可能在等待潜在的看涨突破，除非市场对美联储加息的预期出现逆转，但目前来看可能性不大。

日元空头压力最为突出。大型投机商的日元净空头升至历史最高，约合100亿美元；资产管理人的空头也达到近三年半高位。美元兑日元已突破160关口，日本财务省多次进行口头干预，市场正密切关注实际干预时机。美元兑日元有很大机会突破新高，上涨幅度越大、速度越快，干预的可能性就越高。

加元方面，疲弱的GDP与就业数据引发新一轮做空，大型投机商的净空头升至25周高位，但尚未达到情绪极端区域，这对美元兑加元多头可能构成支撑。

澳元方面，大型投机商多头头寸单周减少2.4万张，净多头接近翻负，资产管理人净多头较两周前历史高位也出现腰斩。考虑到空头规模仍偏低，此轮下跌更多属于多头平仓，而非趋势性反转，澳元仍有可能继续下探。

纽元方面，空头有所回补，净空头降至9周低位，但上周收出看跌吞噬形态，并从0.60美元附近大幅回落，下一份报告中空头可能重新回升。

黄金：跌破关键支撑

自4月中旬以来，受能源相关因素引发的通胀担忧影响，黄金价格一直处于下跌趋势。上周五发布的美国就业数据好于预期，同时整体风险情绪恶化也影响了股市表现。因此，黄金价格自2023年10月以来首次跌破200日移动平均线。

当前，强劲的经济增长势头、较高的通胀预期、上升的债券收益率、走强的美元汇率，以及越来越多的人预计美联储可能在2026年加息，这些因素共同对黄金市场形成压力。

这些因素使得长期支持黄金价格的利好——如中央银行购金、财政债务问题以及国际不确定性——都显得不那么重要了。目前，市场关注焦点转向4100至4075美元的支撑区间。这一区域既是3月份的回调低点，也对应2022年至2026年上涨趋势38.2%的回撤幅度。从上行阻力看，200日移动平均线位于4432美元，近期高点在4490美元，通道阻力则在4635美元。

大宗商品

本周最显著的变化来自农产品的大范围平仓。自上月触及四年高位以来，13个主要农产品期货合约的综合净多头几近腰斩，其中玉米、大豆和小麦多头削减幅度高达三分之二，玉米领跌。彭博谷物指数较两个半月前高点已累计下跌约12%，北半球小麦收割压力以及美国玉米、大豆产区良好的生长条件是下跌主因，投机性平仓进一步放大了跌幅。

可可净空头升至2022年11月以来最大，达到21000张；阿拉比卡咖啡净多头降至2023年12月以来低位，仅12000张；瘦猪肉则时隔两年首度转为净空头。

能源方面，市场继续对供应链中断潜在缓和进行定价——一旦局势好转，被困的船只可能迅速释放大量原油供应。布伦特原油净多头因此降至四个月低点，为25.3万张。相比之下，美国原油库存持续下降为WTI提供支撑，WTI需求保持相对韧性。

铜方面，COMEX高级铜因关税相关需求推动，净多头升至逾五年高位，但技术面存在获利了结风险。上周五抛压加剧，直至买盘在约6.15美元每磅的关键支撑附近重新介入。白银、铂金和钯金在报告周内吸引的资金兴趣相对有限。

最新报告再次印证，部分市场中高度集中的多头头寸令价格极为脆弱——一旦关键技术位失守，抛盘便会在随后数日内迅速涌现。