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周一（8月10日），美元指数全天波幅较为有限，振幅约为1.11%，最高触及99.72，最低下探99.40附近，区间空间仅有32个点，呈现典型的窄幅震荡格局。由于当日缺乏重要经济数据和消息面指引，市场观望气氛浓厚，资金普遍持币等待，未形成明确的方向性博弈。

上周五揭晓的美国7月非农就业报告，成为引发美元指数回落的重要导火索，也在一定程度上打破了市场此前对美国劳动力市场仍具韧性的固有印象。具体来看，7月非农就业人口减少2.3万人，同时5月和6月的新增非农就业数据合计下修10.3万人，就业市场的增长动能受到明显削弱。虽然当月失业率维持在4.1%不变，但劳动参与率降至61.4%，失业率保持平稳很大程度上是源于劳动力供给萎缩，而非岗位需求扩张，这进一步反映出美国就业市场增长放缓的趋势。薪资数据方面，7月平均时薪同比增速为3.2%，薪资通胀压力边际减弱。多项数据叠加，共同释放出美国经济动能走弱的信号，市场对美联储后续加息的押注也随之明显降温。

随着就业数据尘埃落定，本周即将公布的美国7月CPI数据被视为外汇市场的重要风向标，可能直接影响美联储后续货币政策路径及美元短线走势。目前市场普遍预期，7月核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.5%；整体CPI环比或增长0.1%，略低于预期的0.2%，核心CPI则与预期基本一致。如果本次通胀数据偏弱，将进一步强化美国通胀回落的判断，美联储大概率会继续按兵不动，保持现行宽松货币政策框架；反之，若通胀数据意外反弹，尤其是能源价格再度上行，则可能重新点燃市场的加息预期，为弱势美元提供阶段性支撑。

从前期市场定价来看，即便非农数据已经引发了一轮偏鸽派的重新定价，但市场仍保留了对美联储未来加息的押注。数据显示，9月、12月以及次年4月的加息预期分别约为11个基点、28个基点和40个基点。这意味着后续鸽派重定价仍有较大空间。若本次CPI数据进一步验证通胀回落趋势，市场将加速消化加息预期降温的路径，美元指数大概率会承受新一轮下行压力。回看8月以来的关键事件，在9月美联储FOMC会议之前，市场还将陆续迎来两轮非农数据、两轮CPI数据以及杰克逊霍尔全球央行年会等多项考验。目前首轮就业数据已经释放出偏鸽派且利空美元的信号，若CPI数据延续这一基调，KCM柯尔凯思美元弱势格局有望进一步得到巩固。

技术分析

（美元指数日图 来源：网络）

从技术面来看，美元指数（DXY）短期走势整体偏弱，下行风险尚未完全释放。当前指数报价约为99.69，经历此前一轮较大幅度抛售后，暂时在99.42关键支撑位及长期上行趋势线附近企稳，短线跌势略有缓和。不过，价格仍持续运行于50日和100日指数移动均线下方，两条均线分别位于100.33和99.91，对美元指数构成较明显的压制，整体短期趋势依然偏空。

短期盘面信号显示，美元指数在接近支撑区域时K线实体逐步收窄，空方抛售力度有所减弱，但尚未出现明确的反转迹象。相对强弱指数（RSI）目前位于37附近的低位区域，已靠近超卖区间，存在技术性反弹的可能性。阻力方面，美元指数第一道阻力位在100.36，后续阻力关注100.82和101.62。如果趋势线支撑能够企稳，短线可能出现阶段性反弹修复；而一旦99.42核心支撑被有效跌破，则可能打开新的下行空间，后续目标将看向98.76和98.18。

整体来看，美国就业市场降温已为美元短期偏弱格局奠定基础，市场鸽派重定价空间依然存在，本周CPI数据有望成为验证美元下行趋势、推动非美货币进一步突破的关键变量。在欧洲央行、英国央行与美联储政策路径分化的背景下，欧元兑美元、英镑兑美元的整体多头结构相对稳固。只要通胀数据没有出现超预期反弹，美元弱势行情大概率仍将延续，非美货币也有望继续保持走高态势。