6月16日，国际黄金价格延续近两个月高点以来的回调走势，在欧洲早盘时段下探3400美元/盎司附近。EC Markets 官网 这一波动既源于全球股市风险偏好回暖对避险需求的压制，也与市场对美联储周三FOMC政策会议的谨慎观望情绪相关。尽管短期承压，但多重地缘与政策变量交织下，黄金的下行空间似乎被多重支撑因素限制，形成多空博弈的微妙平衡。
一、风险情绪回暖与政策观望：金价短期承压的双重逻辑
周一市场风险偏好的回升成为压制金价的直接推手。亚洲股市普遍收涨，标普500期货延续反弹势头，投资者对经济软着陆的乐观预期削弱了黄金的避险吸引力，终结了其连续三日的涨势。然而，下行并未演变为趋势性抛售——交易员普遍选择在美联储决议前保持谨慎，避免激进押注，这使得金价在3400美元关口形成短期支撑。
从政策面看，市场对美联储年内降息的预期已部分定价。美元指数在上周五触及三年低点后徘徊，无收益的黄金因美元疲软获得一定支撑。但值得注意的是，美元日内小幅反弹（尽管幅度有限）仍促使部分短线资金获利了结，这一现象反映出市场在关键政策节点前的犹豫心态：既担心美联储释放鹰派信号提振美元，又押注其因经济疲软转向宽松。
二、地缘与贸易风险：金价潜在的「安全垫」
尽管股市乐观情绪占优，中东地缘冲突与贸易政策不确定性仍为黄金提供底层支撑。伊朗与以色列的军事对抗在周末升级：伊朗于周日晚间向以色列发射新一轮导弹与无人机，以方则报复性打击伊朗境内多处军事目标，并誓言强化行动。这一局势与特朗普政府贸易政策的持续性不确定性叠加，在亚洲交易时段曾推动金价触及近两个月高点3452-3453美元区域。
地缘风险的特殊性在于其「非线性影响」：当前市场对冲突升级的反应尚未充分定价，亚洲股市的韧性显示风险偏好仍存，但军事行动的持续性可能随时触发避险情绪反扑。正如历史经验所示，当传统避险资产（如美债）因美联储政策预期波动时，黄金作为「危机对冲工具」的属性可能被重新激活。
三、美联储政策预期：决定金价中期走向的「钥匙」
市场普遍预期美联储将在本次会议上维持4.25%-4.50%的利率区间不变，但焦点集中于其对降息路径的表态。若美联储因通胀疲软与经济降温信号释放鸽派信号（如暗示下半年降息），美元可能进一步走弱，为黄金提供上涨动能；反之，若其强调通胀风险或就业韧性，美元短期反弹可能压制金价。
值得关注的是，美联储经济预测中的失业率与通胀预期细节。若失业率预测上调（如Daiwa此前预计的4.6%）且通胀未超预期，EC Markets外汇开户市场可能解读为政策转向的前兆，强化黄金的抗通胀属性。MetLife投资管理指出，过早降息的担忧虽存在，但经济数据若持续疲软，美联储的政策重心可能向「稳增长」倾斜，这一预期已成为金价的隐性支撑。
四、技术面解析：上升通道内的多空临界点
从技术形态看，黄金近期突破3400美元关口后形成短期上升趋势通道，日线级别振荡指标（如RSI）仍处于偏多区域，暗示回调可能为多头入场机会。3400美元关口既是心理支撑位，也是通道下轨所在，若失守可能打开向3350美元回调的空间；反之，若突破亚洲时段高点3453美元，将挑战4月创下的3500美元历史峰值。
交易员需关注关键点位的量能变化：通道上轨与历史高点重合的3500美元区域构成强阻力，若能放量突破，将确认上升趋势延续；而通道下轨的防守力度则取决于美联储决议前的资金流向，若政策预期偏鸽，技术性买盘可能在3400美元附近集结。
五、后市展望：政策尘埃落定前的波动性博弈
本周黄金走势将围绕三大核心变量展开：周三美联储决议的措辞细节、中东冲突的升级节奏、以及美元对政策信号的反应强度。短期来看，金价可能在3400-3450美元区间震荡，等待政策方向明确；从中期视角，若美联储降息周期启动叠加地缘风险发酵，黄金有望向历史高点发起冲击。
对于投资者而言，需警惕「买预期卖事实」的市场行为：若美联储降息预期在决议前过度升温，可能导致利好兑现后的获利回吐；反之，若政策表态偏鹰，短期回调或为长期布局提供机会。地缘风险的突发性则要求交易策略保持灵活性，将黄金作为投资组合中抗波动的「稳定器」配置。
在通胀、政策与地缘的多重变量交织下，黄金的「避险属性」与「抗通胀属性」正经历市场的重新定价。本周的波动或许只是中期趋势的前奏，而美联储政策与地缘局势的演变，将最终决定黄金能否突破历史峰值，开启新一轮上涨周期。
