美国买家正经历一场前所未有的铜价风暴。当特朗普政府宣布将对进口铜征收50%关税后，美国铜价应声暴涨，单日飙升逾13%，EC Markets 官网 创下1989年以来最大涨幅，达到每磅5.69美元的历史天价。与此同时，全球基准的伦敦金属交易所（LME）铜价仅微涨0.3%。这一巨大撕裂，瞬间将美国市场隔离为全球铜价的“孤岛”。
库存转移难掩价格飙升
其实，市场对这场风暴早有预期。自今年2月特朗普放风将对铜发起调查以来，交易商们已开始大规模行动，将铜库存从欧洲、亚洲紧急转移至美国。然而，即使美国库存高于往常水平，也未能阻止价格一路高歌猛进。美国Comex期货与LME的价差，从历史常态的近乎零水平，一路飙升至500至1500美元区间震荡。
本周二，这一价差更以138%的惊人幅度突破每吨2600美元。Benchmark Mineral Intelligence的测算令人心惊：若50%关税在8月初落地，美国消费者可能将为每吨铜支付约1.5万美元的天价，而世界其他地区价格仅约1万美元。
经济冲击波：从家电到国家基建
"这种巨大价差将开始产生重大经济影响。"Benchmark铜需求与价格首席分析师丹·德容警告道。当消费者购买新冰箱、空调或汽车时，企业必然将高昂的原材料成本转嫁，所有商品都将变得更贵。更严峻的是，公共投资领域将遭遇三重打击：债务成本上升、美元贬值，如今又叠加了基础设施主要原材料成本飙升。
这种压力甚至可能扭曲市场选择。德容指出："一些项目可能会开始用更便宜的铝替代铜，尽管铝更重且长期维护成本更高。"所有这些因素，都在急剧增加破坏需求的风险。
本土增产远水难解近渴
面对冲击，特朗普政府主张提升本土铜产量以替代进口。然而，现实异常骨感。专家们一致指出，新矿山从开发到投产需要数年甚至数十年时间，且面临前期投资成本巨大、采矿许可长期拖延等重重障碍。德国马歇尔基金会高级研究员彼得·蔡斯尖锐指出："现实是，50%关税下的铜价不会让美国产量明天就暴增。"
美国近一半的铜依赖进口，主要来源国包括智利、加拿大、秘鲁和墨西哥。本土产能的缺口绝非短期能够填补。蔡斯警告，EC Markets外汇官网美国消费者和企业将立即感受到冲击，甚至可能危及雄心勃勃的美国人工智能基础设施建设计划。
政策悬崖边的市场迷局
当前市场仍笼罩在不确定性中。美国商务部长卢特尼克关于关税"可能在7月底或8月1日"实施的模糊表态，加之白宫政策快速转向的先例，以及主要出口国可能通过谈判争取更低税率或豁免的空间，使得最终结果扑朔迷离。
花旗分析师将本周二称为"2025年铜市场的分水岭时刻"，他们认为关税可能"突然关闭美国进口铜的窗口"。虽然他们预计Comex-LME价差不会完全反映50%关税的全部压力，但这场由政策引爆的价格海啸，已不可逆转地重塑了全球铜贸易的格局。
